证券时报记者 余世鹏

　　2026年开年，公募FOF（基金中的基金）市集热度不减，多只新产物召募范围冲突40亿元，股东全市集FOF总范围迫临2700亿元。

　　在这轮范围膨大中，一个结构性变化尤为隆起：FOF的重仓基金正从主动权利基金全面转向以ETF为代表的被迫器具。数据夸耀，在最受FOF意思意思的前十大重仓基金中，有九席已被ETF占据。这记号着FOF的底层财富配置逻辑正在资历一场从“选基金司理”到“配市集器具”的深切转动。

　　开年FOF密集刊行

　　Wind数据夸耀，甘休2月3日，本年开年以来全市集已有13家基金公司到手刊行了FOF产物，贪图成立13只。从召募效果看，有7只产物范围冲突10亿元，市集认购祥和不减，接续了2025年以来的刊行态势。参与主体呈现万般化形势，既包括广发基金、富国基金、工银瑞信基金等大型公募，也有明亚基金、鹏扬基金等多家中微型公司积极入局。

　　具体来看，召募范围居首的是博时基金旗下的博时盈泰臻选6个月捏有期搀和FOF。该产物于1月29日仅发售一天便召募58.44亿元。

　　大范围FOF产物的流露并非孤例。富国基金于1月23日成立的富国智汇庄重3个月捏有FOF，在三天的认购期内召募41.90亿元；工银瑞信旗下的工银盈泰庄重6个月捏有FOF范围达45.81亿元；广发悦盈庄重3个月捏有FOF仅用两天期间，召募范围便冲突30亿元。

　　另外，万家基金、建信基金和交银施罗德基金开年以来成立的FOF产物，范围均在10亿元以上。汇添富基金成立的汇添富庄重多财富三个月捏有FOF和鑫元基金成立的鑫元鑫选多元稳进配置3个月捏有FOF，范围分歧为9.66亿元和6.45亿元。

　　刻下FOF产物的刊行热度不仅体当今成立范围上，更反应在密集的刊行中。Wind数据夸耀，甘休2月3日，全市集共有14只FOF正在刊行，遮掩中欧基金、天弘基金、南边基金等11家公司。

　　总范围近2700亿元

　　FOF产物的密集刊行与大范围产物的流露，成为其最新一轮市集扩容的缩影。凭据Wind统计，甘休2月3日，全市集FOF总范围已迫临2700亿元。

　　与火热的刊行市集相呼应，FOF搞定东谈主的军队也在捏续壮大。诺安基金于2月3日刊行其首只FOF产物——诺安智盈优选三个月捏有FOF，记号着其加入FOF搞定东谈主行列。至此，全市集FOF搞定东谈主已增至84家。从搞定范围看，范围超百亿元的搞定东谈主共有9家，其中富国基金、易方达基金和广发基金位居第一梯队，幸运彩app下载范围均在200亿元以上。从产物数目看，易方达基金和中原基金旗下FOF均杰出30只；汇添富基金、南边基金、广发基金、祥瑞基金的产物数目也均在20只以上。

　　底层投资逻辑发生变化

　　在范围与数目同步扩容的同期，FOF产物的重仓基金结构也出现显耀转动，反应出其底层财富配置逻辑的深切演变。

　　Wind统计夸耀，甘休2025年末，FOF的重仓偏好已由主动权利基金昭着转向被迫指数型器具产物。在最受FOF意思意思的前十大重仓基金中，有九只为ETF，夸耀出被迫器具在组合构建中的中枢肠位。其中，海富通中证短融ETF被119只FOF重仓，捏仓市值达5.98亿元，位居范围与数目之首；华安黄金ETF、鹏扬中债30年期国债ETF、祥瑞中债—中高品级公司债利差因子ETF等产物也紧随后来，成为FOF配置的进军器具。

　　财通基金组合投资部认真东谈主陈曦示意，FOF及组合投资的本色上风在于财富配置，通过战术（SAA）与战术（TAA）配置连结结，将组合长期显现在经济增长和通胀等长期的正向因子中。借助日益丰富的ETF等器具，可遮掩大师主要经济体的股票市集，期骗不同市集间的结构性互异与周期错位，力图扫尾长期可追溯、体验更佳的投资申报。

　　在国泰基金多财富配置部投资总监曾辉看来，由于当年十年量化的连忙崛起和近两年ETF的崛起，公募FOF发展到了一个新阶段。当年，FOF的投资步地由三层单干构成，分歧是FOF基金司理认确切大类财富配置比例、FOF基金司理挑选的主动搞定型的基金司理认真各种格调的配比、主动搞定型的基金司理认真精选个股的逾额收益。这三层收益分歧可以轮廓为大贝塔、小贝塔、阿尔法。

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　　“当年，阿尔法是最进军的，因此主动搞定型的基金司理是不成或缺的。但由于ETF崛起，主动搞定的范围和活命泥土受限，阿尔法被收缩，小贝塔的进军性极大擢升，杰出阿尔法。是以，畴昔FOF投资步地可能变成二层以致一层：FOF基金司理惟有贝塔，省略大部分贝塔+小部分阿尔法。”曾辉称。

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