幸运彩app官方下载如何看待沃什被提名为下一任好意思联储主席

发布日期：2026-02-06 16:55 点击次数：103

□ 刘涛连平取舍沃什，实质上是“三重均衡”的戒指： □ 最初是战略均衡。沃什建议“缩表+降息并行”，既舒服了本届好意思国政府通过降息刺激经济的紧迫要求，又通过缩减好意思联储财富欠债表领域在一定进度上对冲了通胀反弹风险，有助于增强央行信誉 □ 其次是政事均衡。为幸免旧调重弹，好意思联储主席候选东说念主需兼顾“政事可行性”和“政事丹心度”。一方面，沃什领有好意思联储履职教训、华尔街配景和学术履历，这让有关任命看起来更像是基于阛阓和时期的取舍；另一方面，白宫对沃什的信任度高于其他候选东说念主...

　　□ 刘涛连平

　　取舍沃什，实质上是“三重均衡”的戒指：

　　□ 最初是战略均衡。沃什建议“缩表+降息并行”，既舒服了本届好意思国政府通过降息刺激经济的紧迫要求，又通过缩减好意思联储财富欠债表领域在一定进度上对冲了通胀反弹风险，有助于增强央行信誉

　　□ 其次是政事均衡。为幸免旧调重弹，好意思联储主席候选东说念主需兼顾“政事可行性”和“政事丹心度”。一方面，沃什领有好意思联储履职教训、华尔街配景和学术履历，这让有关任命看起来更像是基于阛阓和时期的取舍；另一方面，白宫对沃什的信任度高于其他候选东说念主。最为重要的是，沃什战略看法的活泼性和对本届好意思国政府战略看法的基本认同

　　□ 临了是阛阓均衡。白宫还需均衡“战略改造”与“阛阓领略”的矛盾，以幸免因战略躁进激发阛阓波动。沃什看法缩减好意思联储财富欠债表、改造货币战略框架，其降息战略有可能包装成“框架内可控的宽松”，加之其兼具建制派履历，有助于安抚阛阓对零丁性的惊险，裁汰战略更正的波动风险

　　1月31日，在好意思联储前理事凯文·沃什、好意思国国度经济委员会主任凯文·哈塞特、贝莱德集团高管里克·里德、好意思联储理事克里斯托弗·沃勒等东说念主选中，凯文·沃什被提名为下一任好意思联储主席。从海外金融阛阓的反应来看，似乎作出了过度解读，如强调沃什照旧的鹰派态度，忽略了关于这一枢纽职位候选东说念主的丹心度要求；而白宫方面也对沃什2026年在好意思联储体系中践诺阐发的作用期盼过高，健忘了好意思联储主席一朝接事，其轨制变装时常会压倒个东说念主倾向。

　　一、为什么取舍沃什？

　　在四位东说念主选中，哈塞特对白宫方面唯命是听，此前一度呼声较高，但阛阓将其视为好意思国总统的“傀儡”，公信力严重不及；里德短少好意思联储科罚教训，且其华尔街配景容易激发“利益运送”质疑；沃勒的鹰派态度致使向上鲍威尔。惟有沃什是相对最优解，特朗普赞好意思其知说念“如何用律例包装政事诉求”“能精确契合我方意图”。

　　取舍沃什，实质上是“三重均衡”的戒指：

　　最初是战略均衡。沃什建议“缩表+降息并行”，既舒服了本届好意思国政府通过降息刺激经济的紧迫要求，又通过缩减好意思联储财富欠债表领域在一定进度上对冲了通胀反弹风险，有助于增强央行信誉，幸免被贴上“政事傀儡”标签。

　　其次是政事均衡。为幸免旧调重弹，好意思联储主席候选东说念主需兼顾“政事可行性”和“政事丹心度”。一方面，沃什领有好意思联储履职教训、华尔街配景和学术履历，这让有关任命看起来更像是基于阛阓和时期的取舍，在面前共和党已在商量院占优的情况下，被民主党抵制和否决的概率较低；另一方面，沃什的岳父是特朗普的遥远重要盟友，两边家眷纽带深厚，这也使得特朗普对沃什的信任度高于其他候选东说念主。最为重要的是，沃什战略看法的活泼性和对本届好意思国政府战略看法的基本认同。

　　临了是阛阓均衡。白宫还需均衡“战略改造”与“阛阓领略”的矛盾，以幸免因战略躁进激发阛阓波动。沃什看法缩减好意思联储财富欠债表、改造货币战略框架，其降息战略有可能包装成“框架内可控的宽松”，加之其兼具建制派履历，有助于安抚阛阓对零丁性的惊险，裁汰战略更正的波动风险。

　　从沃什自己角度看，尽管其在2006年至2011年的好意思联储任职期间照旧奋力于反对量化宽松货币战略，以坚忍鹰派形象著称，但在特朗普第一任期内竞逐好意思联储主席落败后，其战略态度也发生了较大更正，展现了求实活泼性。可见，专科材干和丹心度相劝诱，是特朗普取舍沃什的根底原因。沃什的专科材干和配景使其相比容易被国和会过。

　　二、会再次“看走眼”吗？

　　值得一提的是，行将被沃什替代的鲍威尔，曾经是特朗普精挑细选的好意思联储主席“梦想东说念主选”。2017年，特朗普在第一任期内相似濒临好意思联储主席提名波折，那时他不得不在“泰勒律例”建议者约翰·泰勒、前好意思联储理事凯文·沃什、国度经济委员会主任加里·科恩，以实时任好意思联储理事杰罗姆·鲍威尔这四位候选东说念主之中提名一东说念主。

　　最终，开云体育经由相比，特朗普看中了专科信得过、政事可靠、监管态度趋近，各方面弘扬均较为折中适应的“情切鹰派”鲍威尔。

　　一是政事风险最低。那时鲍威尔已在好意思联储任职5年，其材干和声望得回两党一致认同，商量院审议通过阻力较小。

　　二是监管态度契合。鲍威尔公开支握缩小《多德-弗兰克法案》，看法简化银行合规要求。

　　三是利率态度“可控”。鲍威尔虽支握渐进加息，但反对泰勒式的机械加息，被合计“愈加活泼”。

　　四瑕瑜学术型官僚。鲍威尔成立华尔街和财政部，被视为“求实派”，而非“象牙塔经济学家”。特朗普期待他能在放缓加息节拍、大幅缩小金融监管、为政府经济议程创造成心条款等方面阐发积极作用。

　　可是，好意思联储主席一朝接事，其轨制变装时常会压倒个东说念主倾向。这种轨制变装的按捺体当今：

　　一是法律按捺。尽管《联邦储备法》未明文使用“零丁性”一词，但其轨制假想（如遥远任期、财务自主等）旨在保险好意思联储在制定货币战略时免受短期政事纷扰。

　　二是有绸缪机制。FOMC（联邦公开阛阓委员会）由12名委员构成，主席仅有一票投票权，诚然在议程疏导、预期科罚等方面不错阐发一定作用，但肖似联邦基准利率更正这类重要有绸缪仍需集体表决，难以片面推广。

　　三是阛阓信任。好意思联储的公信力依赖“战略领略性”，过度投合政事会挫伤其在阛阓中的泰斗性。好意思联储的中枢轨制变装是“政事中性、时期导向”，看成好意思联储的持重东说念主，尤需严慎均衡“物价领略”与“充分工作”两大法定指标，而非单纯投合白宫的短期战略诉求。为此，历任好意思联储主席履职后，无不将存眷好意思联储的零丁性和阛阓声誉看成我方的重要责任。

　　2018年，好意思国经济呈现过热迹象，增速较快，休闲率处于较低水平，但通货推广压力也握续增大。为防止经济过热、贯注通胀，鲍威尔携带的好意思联储年内一语气4次加息，将联邦基金利率从1.5%到1.75%升至2.25%到2.5%。这与特朗普“保管低利率以刺激经济、助力连任”的中枢诉求严重对立，幸运彩app导致特朗普心生起火，公开斥责加息有绸缪“失实”和“过于激进”。2020年新冠疫情暴发后，好意思联储飞快大幅降息并启动量化宽松，特朗普初期对此泄漏支握，但很快又要求汲取更为激进的要领（实在施负利率、平直购买公司股票，致使介入高收益债券阛阓等）。鲍威尔对此明确停止，强调负利率不顺应好意思国货币阛阓结构，而平直购买股票既短少法律授权，又可能沾污货币战略与财政战略的范围，挫伤好意思联储的轨制公信力。两边矛盾遂全面爆发，特朗普屡次在推特和采访中防止要革职鲍威尔。

　　历史时常会重演。沃什接任后，与特朗普之间很可能也会有一段不长的“蜜月期”。但跟着期间推移，两边的矛盾和不对将巩固浮出水面。这很猛进度上是沃什的轨制变装开动占主导地位。看成好意思联储主席，沃什要将存眷好意思联储的零丁性和阛阓声誉摆在首位。在好意思国现行的轨制安排下，即使沃什有改造好意思联储零丁性的决心，这种紧要轨制变迁的动议也无意能在国和会过。关于好意思联储主席东说念主选，总统虽有权参与挑选和最终提名，却莫得使其半途“下车”的轨制安排，也会导致沃什日后在坚握我方的态度时无黄雀伺蝉。

　　三、2026年好意思联储能否收场大幅降息？

　　传统好意思联储的货币战略有绸缪框架（格林斯潘后期至耶伦期间）主淌若基于菲利普斯弧线、DESG等宏不雅经济模子预计改日通胀和工作走势，进而设定“明确的利率旅途”，并通过发布会、点阵图等“前瞻指引”向阛阓传递这一预期。鲍威尔的“模子导航+数据考证”动态修正式样虽比单纯的模子预计更贴合践诺，但舛错是对践诺经济的反应较为滞后。沃什反对“以模子和前瞻指引为中心的操作框架”，实质是废弃“基于模子预计”和“预设利率旅途”的有绸缪式样，同期又与鲍威尔“尚需多不雅察几期数据”的动态修正和被迫反应式样不同，他看法汲取“高度裁量空间、以践诺戒指为中枢”的快速有绸缪神志。在他看来，不管是模子如故数据考证，都属于“过后证明用具”，而非“事先有绸缪依据”，过度依赖模子和多期数据考证还会导致战略僵化，无法实时灵验地搪塞地缘碎裂、大领域疫情等突发经济冲击。但不管是鲍威尔式样如故沃什式样，在现行的好意思联储货币战略委员会（FOMC）集体有绸缪框架和律例下，尤其是在偏鸽派的委员东说念主数不占优的前提下，都决定了沃什无法决定握续、大幅降息。

　　FOMC成员包括7位理事和5位方位联储主席，这12名成员均为一东说念主一票。本年5月中旬，沃什有较大可能接替鲍威尔担任好意思联储主席。届时，即便沃什惬心坚贞实践特朗普的大幅降息的教导，其他理事和方位联储主席也无意会嘉赞反应。从FOMC潜在的成员结构看，大约不错分为四类：

　　第一类是“战略组合型”。实质上是轨制性鹰派（担忧好意思联储财富欠债表过大）与政事性鸽派（投合特朗普降息要求）的矛盾劝诱体。其代表是沃什本东说念主。

　　第二类是看法“工作优先”的鸽派或中间偏鸽派。主淌若理事库克、费城联储主席保尔森。

　　第三类是强调“数据驱动”的均衡派或中间偏鹰派。除鲍威尔外，好意思联储副主席巴尔、理事杰斐逊、理事鲍曼、纽约联储主席威廉姆斯、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利均在此列。

　　第四类是“防通胀优先型”，即坚握遥远价钱领略优先于短期工作波动的坚忍鹰派。典型代表包括理事沃勒、克利夫兰联储主席哈马克、达拉斯联储主席洛根。

　　在降息有绸缪上，除非2026年好意思国出现较为严重的经济和休闲危急，经常情况下，沃什粗略领略争取的也惟有前两类的3票（包括其本东说念主）。笔据近期IMF、长入国、OECD以及好意思国多家机构的预计，尽管2026年发达经济体增速大都较为低迷，但好意思国在AI老本开支与减税战略撑握下，增速为1.8%至2.2%，出现“硬着陆”的可能性不大。同期，由于工资、房租等服务价钱具备较强的黏性，加之关税传导存在较长的滞后性，2026年好意思国通胀压力将巩固抬升。如果研讨到白宫方面还在奋力于罢黜偏鸽派的理事库克，则支握降息的力量还可能进一步缩减。

　　特朗普对此并非皆备不知情，但他合计，好意思联储主席手中的“一票”绝非泛泛一票，其影响力集合于议程设定、预期疏导、阛阓疏导乃至战略走向的实质塑造。只消积极看成，这一重要变装可在以下方面阐发枢纽作用：

　　一是成为议程主导者与战略基调引颈者。好意思联储主席持重主握FOMC会议、拟定会议议程，并在会前与理事及地区联储主席庸碌疏导。这意味着好意思联储主席不错优先鼓动降息议题、压缩对通胀风险的策动期间和弱化鹰派委员的反对声息，同期其强势格调也会转折影响部分委员的投票倾向，从而实质性田主导决议戒指。

　　二是成为阛阓预期疏导者。好意思联储主席的公开表态（如新闻发布会、国会听证等）具有极强的“信号效应”，有可能平直影响阛阓预期。举例，若好意思联储主席在语言中默示“可能降息”，或将带动部分阛阓利率提前下行，股市、债市、汇市也将提前更正，收场事实上的宽松后果——这恰是特朗普所追求的“速效”。

　　三是成为央行零丁性的淡化者。若新主席公开承认“应适合配合政府经济指标”，致使泄漏“总统有权就利率发表意见”，就能判辨零丁性这一轨制防火墙，使得改日降息在政事上更具正大性。

　　但从好意思联储的遥远里面文化和连年来的践诺情况看，白宫方面上述想法有可能是一相宁愿。正如前好意思联储主席本·伯南克在《21世纪货币战略》一书中所述，“国会是咱们的雇主”，惟有保握零丁性，“国会才有充分的事理陆续将货币战略决定权交给好意思联储”。

　　鉴于好意思国中期选举将于本年11月初举行，不错说是近在咫尺。这场选举关于共和党称得上是“决定性一战”。即便本年5月中旬沃什见效取代鲍威尔上位，在中期选举前，践诺上只剩下6月、7月、9月、10月四次FOMC议息会议，他将难以在如斯短的期间窗口内完成好意思联储里面整合和鼓动一语气、大幅降息等事业。而特朗普要巩固改变FOMC成员结构，最快也要到2027年或2028年材干初见成效。但如果共和党在这次中期选举中失利，这些将不再变得终点想神往。

　　因此，关于白宫方面而言，这次好意思联储换帅，最平直的办法如故在中期选举前的一系列共和党政事汇注上，将鲍威尔列为拖累好意思国经济、阻防碍造业和工作回流的“元凶”，并将实时撤换鲍威尔视作我方的治绩。

　　（刘涛系广起先席产研院资深计划员；连平系广起先席产研院院长、中国首席经济学家论坛理事长）

　　2026年头拟提名好意思联储主席东说念主选相比

　　候选东说念主战略看法商量院白宫格调

　　通过概率

　　凯文·沃什降息+缩表并行，高专科材干和丹心度均有保证

　　支握监管改造

　　凯文·哈塞特激进降息，低高度丹心，但容易激发阛阓畏俱

　　支握财政扩张

　　里克·里德活泼降息，中短少好意思联储经历，

　　偏好宽松只研讨华尔街利益

　　克里斯托弗·沃勒渐进加息，中态度违反