为搪塞春节窗口期的阛阓波动与赎回压力，部分公募基金正加快从港股高估值科技板块向精良型钞票商量。

　　近日，港股阛阓中AI诈欺、半导体等热点赛谈出现剧烈震憾，促使部分基金司理积极竣事前期盈利，转而增配低估值红利股、低位破钞及地产奇迹等板块。公募基金在成长与谨慎之间寻求仓位再均衡，这一调仓动向不仅响应出其风险偏好的显赫管理，也鼓吹部分精良型品种在弱市中走出沉寂行情。

　　基金风险偏好悄然生变

　　跟着近期港股的AI诈欺软件、半导体等热点科技赛谈出现显赫震憾，部分基金重仓的科技股集体回调。以2月4日为例，恒生科技指数下落1.84%，好意思图公司、心动公司等AI看法股诀别大跌11.40%和7.63%，汇量科技、金山云、晶泰控股等多只热点科技股也遭逢显然抛压。这些目的在当年数年中累计涨幅精深达数倍致使十余倍，丰厚赢利盘成为机构资金集结竣事收益的主要动因。

　　与之酿成昭着对比的是，此前公募设立比例较低的精良型板块发达亮眼。同日，港股航空板块高涨5.01%，抽象破钞、营业奇迹、饮料等低位板块合座涨幅介于0.9%至2%之间，发达显赫优于大盘指数。富国基金旗下恒生红利ETF当日高涨2%，进一步印证了机构资金在春节前追求谨慎设立的倾向。阛阓作风切换显然，资金正从高波动科技板块向低估值精良型钞票歪斜。

　　华南地区一位公募基金业内东谈主士指出，春节前阛阓经常对净值波动较为明锐，高波动可能激发部分投资者赎回，因此基金居品在窗口期内更倾向于谨慎操作，以保障收益、终结回撤。

　　与此同期，阛阓作风切换亦带动基金功绩名次悄然生变。以重仓白酒股的格林谨慎价值基金为例，该基金近一周净值涨幅提高8%，置身混杂型基金周涨幅前五。2025年末执仓显现，其前十大重仓股均为白酒类钞票。在精良板块受捧确刻下阛阓中，该基金凭借对低波动、高分成钞票的集结布局，开云体育实现了显赫高出阛阓平均的讲演发达。

　　掘金低位与精良性钞票

　　尽管2025年末科技股仍为公募基金设立要点，但部分基金司理已启动调治执仓结构，悠闲竣事科技股盈利，并加大对低位股、低估值品种及破钞板块的布局。

　　以景顺长城世界竞争力基金为例，该基金在近期阛阓波动中回撤终结发达杰出，主要收获于基金司理周寒颖的前瞻性调仓。在多半同业仍看好科技股之际，她悠闲减执阿里巴巴、心动公司、网易云音乐等科网股，转而增执江南布衣、锅圈等具备线下门店膨大逻辑的港股破钞目的。这类公司依托实体渠谈的执续膨大鼓吹利润稳步开释，重迭估值相对较低，成为其布局的要道依据。

　　近似逻辑也体面前中银基金对布鲁可的设立上。该破钞股主打IP玩物潮玩新业务，渠谈膨大态势明确，于客岁末获中银基金旗下多只居品集体买入。这一动向进一步印证，公募正将精良力转向低位、谨慎增长的破钞类钞票，幸运彩app偏好转向态势渐趋灵活。

　　除线下破钞股外，资格永恒调治、机构设立见底的品种也渐渐参预公募视线。以港股保健品龙头健书册团为例，该股自2018年起衔接调治近八年，公募执仓一度降至低位。但跟着公司悠闲从母婴奶粉拓展老友意思容保健品、成东谈主养分与宠物食物等新破钞边界，并借助电商渠谈加快浸透，其好意思容保健品业务更告捷出海诚笃大利、泰国、澳大利亚等多国。“低估值+新业务+出海”三重逻辑重迭，使该公司在2025年四季度起执续诱骗机构温雅。2025年基金四季报显现，健书册团已出面前中原基金、格林基金、西部利得基金等多家机构的重仓名单中。

　　基金司理看好仓位再均衡

　　公募基金近期由成长型赛谈向精良型钞票切换，其背后逻辑在于部分热点板块估值已处于历史高位，资金出于风险终结与组合再均衡的需要主动进行调治。

　　以中原基金朱熠为例，他在本轮调仓中显赫镌汰了科技股仓位，转而增配破钞类钞票。朱熠暗示，通讯、电子等板块刻下估值已处于当年五年较高区间，局部呈现泡沫化特征。基于永恒投资视角，他在组合惩处中愈加着重安全边缘，对涨幅较大、估值偏高的个股实时进行赢利了结，主动增强组合的精良性，以搪塞潜在的阛阓波动风险。

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　　华安基金则指出，近期阛阓呈现显赫的作风轮动特征，前期强势的科技成长板块与红利价值作风酿成显然的“跷跷板”效应，红利板块在资格前期回调后，其高股息、低估值的“性价比”上风再度突显，谄媚刻下执续宽松的货币战术、渐起的顺周期复苏预期，以及保障等永恒资金的设立需求，港股通红利板块具备明确的布局价值，后续有望迎来阛阓作风再均衡与基本面改善酿成的“戴维斯双击”。

　　对于这次科技股的调治原因，长城基金分析以为，阛阓波动主要受外部环境传导影响，一方面好意思股科技巨头行将参预财报密集暴露期，阛阓对其成本开支的永恒讲演后果产生不对，部分资金趋于严慎；另一方面，好意思联储新一任主席的提名东谈主选，让阛阓对好意思联储的战术预期博弈加重，鼓吹阛阓开展“缩表”交游，外洋科技股的波动进一步对A股心扉酿成压制，与此同期，国内对于平台经济边界的局部传言，也放大了阛阓的短期火暴心扉。

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牵累剪辑：杨赐