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　　本报记者 刘 琪

　　2月4日，中国东谈主民银行以固定利率、数目招标现象开展了750亿元7天期逆回购操作，操作利率保管1.4%不变。由于当日有3775亿元7天期逆回购到期，因此对冲后杀青净回笼3025亿元。从本周来看，2月2日及2月3日7天期逆回购也均保执净回笼，净回笼限制分辩为755亿元、2965亿元。总体来看，2月2日至2月4日，中国东谈主民银行7天期逆回购口径累计净回笼6745亿元。

　　“受1月份大限制加量续作念MLF（中期假贷便利），以及现时正处月初，住户春节前取现岑岭尚未全面到来等成分影响，商场流动性稳中向宽，因此月初以来7天期逆回购口径保执资金净回笼。”东方金诚首席宏不雅分析师王青对《证券日报》记者示意，跟着春节左近，住户取现压力加多，预测接下来中国东谈主民银行7天期逆回购操作会转向资金净投放；此外，央行还有可能在节前一周启用14天期逆回购，以裁汰春节前后商场流动性波动幅度。

　　凭据中国东谈主民银行日前公布的2026年1月份中央银行各项器具流动性投放情况，MLF净投放7000亿元。同期，数据还显现，1月份公开商场国债商业净投放1000亿元。往回梳理，自中国东谈主民银行昨年10月份复原国债商业操作以来，昨年10月份至12月份单月净投放限制分辩为200亿元、500亿元、500亿元。不错看到，1月份国债商业操作净投放限制较此前显耀加大。

　　在1月份国新办举行的新闻发布会上，中国东谈主民银行副行长邹澜在谈及2026年国债商业操作是否会有所放量时示意，中国东谈主民银即将详细计议基础货币投放需要、债券商场供求情况、收益率弧线形态变化等成分，幸运彩app官方下载生动开展国债商业操作，与其他流动性器具全部，保执流动性充裕，为政府债顺利刊行创造符合的货币金融环境。

　　王青以为，现时国债净买入量仍然较小，后续可能迟缓加多，预测2月份国债商业净投放限制会在1000亿元或略高水平。

　　在MLF、国债商业操作等器具净投放限制有所加大的情况下，业界大王人以为，短期内降准的可能性有所下跌。

　　招联首席经济学家董希淼以为，1月份中国东谈主民银行通过多种计策器具，向商场投放流动性，期限掩饰从短期到永久。如斯大限制流动性投放，裁汰了短期内尤其是春节前，履行全面降准的首要性和可能性。

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　　“1月份中国东谈主民银行推出一揽子结构性货币计策，意味着短期内货币计策干预不雅察期，降准降息落地的可能性不大。另外，1月份MLF续作念大幅加量、2月份3个月期买断式逆回购复原加量续作念，王人能在一定进度上替代降准安适春节前资金面，也意味着短期内降准的概率进一步下跌。”王青预测，二季度降息降准窗口有可能掀开。

　　中信证券首席经济学家明昭示意，鉴于降准资本低于扩表类器具，在净息差收窄、预测年中政府债刊行压力较大配景下，为保证银行连续，预测本年二季度降准概率大。

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