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　　橡胶：预期降温

　　周四，国产全乳胶 16000 元/吨，环比上日着落 200 元/吨；泰国 20 号搀杂胶 15180 元/吨，环比上日着落 120 元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收 59.0 泰铢/公斤，环比上日高涨 0.2 泰铢/公斤，泰国杯胶价钱报收 54.0 泰铢/公斤，环比上日高涨 0.2 泰铢/公斤；云南停割；海南停割。

　　已矣 2026 年 2 月 1 日，中国自然橡胶社会库存 128.1 万吨，环比增多 0.9 万吨，增幅0.7%。中国深色胶社会总库存为 85.3 万吨，增 0.7%。其中青岛现货库存增 1.2%；云南降0.8%；越南 10#增 2%；NR 库存小计降 0.5%。中国淡色胶社会总库存为 42.8 万吨，环比增0.8%。其中老全乳胶环比降 0.5%，3L 环比增 5%，RU 库存小计增 1.4%。

　　不雅点：跟着北半球冬季降临，民众行将插足低产季，也代表着单边价钱的订价框架将从供需均衡的动态订价调度至存量库存的静态订价，在近期商品商场预期全面走强的布景下，展望短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位颠簸。向后看，尽管以为 2026 民众轮胎等橡胶成品的需求将迎来虚心增长，然而需求的增长是需要技术的，以及民众交易壁垒仍未扫数排斥，需求增长的量级或仍然受限。跟着商场预期全面降温，RU&NR 迎来往调。

　　PX：

　　供需面供稳需增。中国 PX 行业负荷环比增多 0.3pct 至 89.5%，亚洲行业负荷环比增多 0.8pct 至 82.4%，合座供应展望保握充裕。需求端，下贱 PTA 安设在一季度仍有较多磨练权略，需重点怜惜的是，近期 PTA 加工费已大幅确立至近半年高位，其安设磨练权略是否存在推迟可能，将成为影响 PX 需求的关节变量。一季度 PX 供需情势展望转向宽松。贵金属商场抛售风暴再度来袭，现货白银与黄金价钱权贵着落。好意思国 1 月挑战者裁人东说念主数激增，好意思元指数亦延续强势。在伊朗与好意思国举行核谈判、好意思俄也将重启军方对话的布景下，地缘政事风险降温的预期主导商场，导致布伦特原油价钱与月差同步着落。加之沙特缩小对亚洲买家的原油价钱，进一步强化了看空姿色。在场面辉煌前，除非发生霍尔木兹海峡遭闭塞这类导致油价飙升的极点事件，不然油价的短期波动对聚酯价钱影响有限。概括来看，末端需求呈季节性走弱趋势，展望一季度产业链将濒临累库压力。短期内，本钱端撑握仍存，上周四的高点可能已造成节前顶部，PX 5 月期价展望颠簸运行，待价钱充分回调后，可怜惜中线的作念多契机，撑握区域 7050-7150。

　　关联商场音讯（音讯开头：化纤信息网）

　　安设：中化泉州 80 万吨 2025.11 泊车磨练，现在重启中，展望近日分娩物，寰宇产能占比 1.8%。

　　（李想进 期货往来谋划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供增需减。受四川能投重启影响，PTA 行业负荷环比增多 1.0pct 至 77.6%，但仍处积年同时偏低水平，鉴于一季度磨练权略较多，展望供应将趋于收紧。需求端，江浙末端开工率也曾插足春节模式，坯布有价无市，展望本周末，该地区企业将巨额插足春节假期。与往年同时比拟，现在末端企业的原料备货水平偏低。聚酯行业负荷环比减少 4.9pct 至 79.3%，展望行业开工将加快下滑。概括来看，末端需求走弱对基本面造成压制，一季度产业链濒临累库压力。短期内，本钱端撑握仍存，TA 5 月期价展望颠簸运行，中线投资者恭候回调至撑握区域 5000-5100 作念多。

　　关联商场音讯（音讯开头：化纤信息网）

　　PTA 安设：本周四川能投 100 万吨 2025.11.8 磨练，2 月初重启，现在负荷 9 成，寰宇产能占比 1.1%。

　　聚酯安设：恒逸逸枫长丝 25 万吨 1 月中旬磨练，2 月初重启，三房巷短纤 20 万吨、佳宝长丝切片 40 万吨、元垄长丝薄膜 55 万吨、恒逸逸鹏长丝 25 万吨、恒逸逸锦 25 万吨、尤夫长丝切片 20 万吨、盛虹港虹长丝 25 万吨、恒逸双兔长丝 55 万吨、恒逸海宁长丝 25 万吨、华星长丝短纤切片 25 万吨于 2 月初磨练，华逸/时期长丝短纤切片 20 万吨于 1 月底磨练，桐昆长丝切片 85 万吨、新凤鸣长丝短纤切片 55 万吨于 1 月底减产扩大。变动安设波及产能占比 5.6%。

　　产销：江浙涤丝周四产销合座清淡，至下昼 4 点隔壁平均产销估算在 2 成把握。江浙几家工场产销分辩在 35%、0%、0%、20%、10%、0%、10%、40%、0%、0%、0%、30%、20%、10%、10%、35%、0%、0%、10%。

　　（李想进 期货往来谋划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环比增多 1.8pct 至 76.2%，其中，合成气制负荷环比减少 5.0pct至 76.8%，处于积年同时高位，刻下价钱尚不及以激励大鸿沟减产。自然北好意思及中东安设磨练可能削减一季度入口，但由于近期乙二醇价钱重点上移，蛊卦了部分中国台湾等地货源，加之国内供应宽裕，合座压力依旧，现货基差合座偏弱。展望 2 月可能迎来上半年最大的库存压力。概括来看，乙二醇的试验与预期基本面均欠安，且刻下价钱不及以激励大鸿沟减产。短期来看，受本人基本面偏弱制约，乙二醇估值已再度插足低位区间，可研讨逢低布局多单，乙二醇 5 月合约怜惜撑握区域 3650-3750。

　　关联商场音讯（音讯开头：化纤信息网）

　　安设：油制方面，中科真金不怕火葬 50 万吨本周也曾重启，负荷补助中，古雷石化 70 万吨 3 月上旬运转泊车磨练，展望握续至 4 月底前后，成皆石油化工公司 36 万吨运行中，2 月产量小幅补助，中海壳牌 40 万吨和二期 40 万吨两套安设均在运行中，是否泊车仍未落实，三江石化 100 万吨运行中，春节前后负荷小幅补助，中化泉州 50 万吨重启并负荷补助，巴斯夫 80 万吨 9 成隔壁运行中，已计入产能基数；合成气制方面，河南煤业（永城）20 万吨催化剂也曾更新完成，暂无重启权略，山西沃能 30 万吨泊车中，展望近期能规复，昊源 30 万吨降负荷运行中，广汇 40 万吨 1 月底运转泊车，无笃定重启技术，陕西榆林化学 180 万吨运行中，3 月份部分产能磨练，中化学 30万吨因故降负荷运行。变动安设波及民众产能占比 25.2%。

　　（李想进 期货往来谋划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少 3.1pct 至 96.0%，幸运彩app官方下载跟着减停产权略的推行，部分直纺涤散工场已按春节权略减停产，以低熔点短纤为主。需求端，末端疲软态势未改，且跟着下贱纱线企业连接休假，涤纱负荷环比减少 2.5pct 至 56.5%，展望涤纱负荷将加快下滑，进而箝制对短纤的需求，后续采购意愿不及，加工差展望承压。短期内，末端需求偏弱将连续压制价钱，本钱端撑握仍存，展望 PF 3 月期价随原料价钱颠簸运行，中线回调作念多，撑握区域 6500-6600。

　　关联商场音讯（音讯开头：化纤信息网）

　　产销：周四直纺涤散工场产销陡立分化，截止下昼 3：00 隔壁，平均产销 45%，部单干厂产销：0%、60%、40%、20%、30%、0%、50%、111%、0%。 

　　（李想进 期货往来谋划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供稳需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少 0.3pct 至 66.1%，行业开工负荷已处于积年同时低位，研讨到权略内磨练将握续至 2 月底，供应端的收缩将为加工费提供关节撑握。需求端，刻下处于饮料耗尽传统淡季，展望 2 月产量回升起间有限。聚酯瓶片行业自前年四季度以来握续减产，并于春节前后再度减产，行业已插足握续去库通说念，现货流动性同步收紧，激动基差权贵走强，瓶片加工费随之确立至近一年高位。短期内，供应端的握续收缩是撑握库存去化与加工费的中枢能源，但这主要构筑了价钱的底部撑握，难以驱动其脱离原料端走出悲怆高涨行情。本钱端撑握仍存，展望 PR 3 月期价随原料价钱颠簸运行，撑握区域 6100-6200。

　　（李想进 期货往来谋划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周四纯碱期货小幅着落，现货价钱握稳为主。周四商品商场跌多涨少，商场姿色转弱。从基本面来看，近期纯碱磨练安排较少，本周纯碱产量环比减少 0.9 万吨至 77.4 万吨，近期产量高位运行，供应端压力增多。下贱需求小幅下滑，最新碱厂库存环比本周一增多 2.1 万吨至 158.1 万吨，最新友割库库存较前一周减少4.3 万吨至 33.0 万吨。本周浮法玻璃冷修 2 条产线、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时褂讪，中下贱采购积极性转弱。12 月纯碱入口略升至 0.35 万吨，出口上升至 23.27 万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，低于前年同时水平；国外宏不雅影响偏中性（好意思元指数高涨、交易摩擦担忧减轻）；国内战略扰动减轻。概括来看，短期纯碱供应增多、需求偏弱，商场姿色转弱，纯碱暂时低位颠簸。仓片面，周四纯碱仓单握稳至 2898 张。

　　短期纯碱期价区间颠簸，SA2605 日内参考 1180-1220 区间。

　　（胡鹏 期货往来谋划从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周四玻璃期货小幅着落，现货价钱握稳为主。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减轻。本周玻璃产量环比下降，下贱采购积极性下降，库存环比略升，最新玻璃库存环比增多 2.5 万吨至 265.3 万吨，同比减少 11.8%（春节假期技术各异所致）。本周玻璃冷修 2 条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为 149795T/D，同比下降约 3.8%。1-12 月国内房屋完满面积同比下降 18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略升，低于前年同时水平，最新玻璃深加工订单数目环比减少 2.9 天至 6.4 天。短期玻璃供应下降，部分产线冷修预期撑握价钱，期价合座颠簸。

　　短期玻璃期价延续颠簸，FG2605 日内参考 1060-1100。

　　（胡鹏 期货往来谋划从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　烧碱：

　　已矣 2026 年 2 月 5 日日盘收盘，SH2603 合约日度着落 61 元/吨至 1917 元/吨。

　　山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 560-685 元/吨，较上一责任日均价握稳。当地下贱某大型氧化铝工场液碱采购价钱 590 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 990-1020 元/吨，较上一责任日均价下降 5 元/吨。需求庸碌，但近期经廉价出货，氯碱企业库存压力缓解，且盈利欠安，存挺价意愿，32%液碱价钱握稳，50%液碱成交庸碌，个别企业价钱下调，商场价钱稳中有降。

　　ECU 利润边缘走弱，企业挺价意愿增强且利润进一步走弱给到估值偏低及减产预期方面的撑握，短期价钱偏底部，但上行驱动相对有限， 宽幅颠簸运行。

　　策略：单边颠簸，主力 SH2603 参考价钱区间 1900-2100 元/吨。

　　PVC：

　　至 2026 年 2 月 5 日日盘收盘，PVC2605 合约日度着落 103 元/吨至 5052 元/吨。山东现货-盘面主力基差-232 元/吨（日度走弱 53 元/吨），华北现货-盘面主力基差-472 元/吨（日度走强 83 元/吨），华南现货-主力基差-172 元/吨（日度走强 13 元/吨）。

　　短期试验 vs 预期博弈，基本面看供应端开工率环比高位，供应压力并未权贵缓解，利好音讯在于2026 年 PVC 投产增速大幅回落。短期看基于各异化电价的 2026 年反内卷展望仍将是煤化工链条PVC 的驱动，且出口退税战略是的短期出口签单大幅放量，短期基本面改善有限，预期偏乐不雅。

　　策略：宽幅颠簸，主力 V2605 参考价钱区间 4700-5100 元/吨。

　　聚烯烃：宽幅颠簸

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　　已矣 2 月 5 日日盘收盘，L 主力合约着落 141 元/吨至 6777 元/吨，LLDPE 华东基差日度走强 93 元/吨至 148 元/吨；PP 主力合约日度着落 125 元/吨至 6676 元/吨，PP 拉丝华东基差日度走强 109 元/吨至-34 元/吨。1 月中下旬前期磨练安设联接回顾，供应环比高位，商场成交好转现货去库压力不大，但总体看高供应的趋势仍在延续，PE 下贱需求转入季节性淡季，PP 下贱加权开工总体握稳。短期地缘的姿色溢价跨越了原油供需所主导的基本面偏弱压力，好意思元指数的回落撑握了国外原油价钱，短期底部存在本钱的撑握，高下驱动均相对有限。

　　不雅点：宽幅颠簸，L2605 合约参考运行区间 6600-7100 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 6500-6900 元/吨。

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遭殃剪辑：李铁民