专题：A股进入盈利驱动阶段 科技仍是中枢增长动能

开首：汇通网

　　汇通财经APP讯——金价周四（2月5日）着落近4%至4775好意思元/盎司，白银则急挫近20%至70.69好意思元/盎司，好意思元走强及阛阓全面暴跌促使投资者抛售贵金属抓仓，此外俄乌合和好意思伊地缘场面有所倨傲，也打压贵金属的避险买需。周五（2月5日）亚市，金银延续跌势，适度08：07，现货黄金一度着落1.84%至4684.71好意思元/盎司，为近三个交游日新低，近两个交游日累计着落逾5%；现货白银则失守70整数关隘，一度着落约8%至64.73好意思元/盎司，为12月22日以来新低。近两个交游日，现货白银也曾累计着落逾25%。

{jz:field.toptypename/}

　　短短数日，从历史高位跌落的金银，究竟是牛市中的一次深度回调，照旧趋势逆转的丧钟？拨开阛阓饱和的狂躁烟雾，其背后是好意思元强势反弹、地缘政事风险快速降温，到阛阓全体风险偏好转向，再到技能性抛售与杠杆平仓的多重共振，这一切齐在短短时刻内集合爆发。

　　好意思元强势考究，成为黄金最大杀手

　　好意思元指数在本周快速拉升，连续多日走高，周四一度迫临98整数关隘，创下两周新高。好意思元走强告成对以好意思元计价的黄金组成重大压力，因为强势好意思元会举高非好意思元货币抓有者的购金成本，从而扼制大家什物需乞降投资关心。

　　同期，好意思元反弹也反应出阛阓对好意思联储货币策略预期的诡秘变化。尽管近期好意思国管事数据偏弱，初请休闲金东说念主数超预期高涨、职位空白数降至五年低点，但阛阓似乎更关注通胀仍处高位以及新任好意思联储主席提名东说念主选Kevin Warsh可能带来的相对鹰派基调。Warsh被视为能够小器好意思联储沉寂性、幸免过度宽松的“肃穆派”，开云体育这让投资者暂时甩掉了激进降息预期，转而押注好意思元督察强势或至少横盘偏强口头。

　　在这种布景下，黄金四肢无息财富的迷惑力明显下降。历史上，每当好意思元指数出现权贵反弹，黄金时时同步承压。这次和谐中，好意思元的强势成为最告成、最主要的驱动要素，好多机构交游员恰是借此契机大鸿沟减抓贵金属多头头寸。

　　地缘场面无意倨傲，避险需求骤然挥发

　　曩昔一段时刻，黄金和白银的暴涨很猛进度上收货于地缘政事风险的抓续升温。但是进入2月，场面出现戏剧性篡改。俄乌阻难在好意思国搭救驻得到施行性推崇：两边在阿布扎比完成第二轮息兵，不仅完竣大鸿沟战俘交换（各157东说念主，共314东说念主），还欢喜很快重启新一轮磋议。诚然顿涅茨克包摄、扎波罗热核电站等中枢不合仍未惩处，但阛阓已将此解读为“和平晨曦”初现，幸运彩避险形势赶紧降温。

　　与此同期，好意思伊核问题磋议也在阿曼重启。伊朗外长率团赴马斯喀特与好意思方进行波折会谈，诚然两边在磋议范围（伊朗坚抓只谈核问题，好意思国条目纳入弹说念导弹议题）上不合明显，白宫仍强调酬酢是首选旅途。特朗普政府屡次表态但愿通过磋议完竣“零核能力”，但同期保留军事选项。这种“边谈边压”的态势，反而让阛阓感受到病笃场面正在被可控酬酢渠说念消化。

　　地缘风险的快速降温告成打压了贵金属的避险买盘。好多投资者在高位成就的避险仓位运行赚钱了结或止损离场，加快了价钱的向下螺旋。

　　股市重挫与杠杆平仓，激励四百四病

　　与贵金属同步，好意思国股市也经验剧烈和谐。标普500指数和纳斯达克指数双双跌至近期低点，尤其是科技股板块遭遇重创。Alphabet、微软、亚马逊等巨头因AI老本支拨预期大幅加多而承压，阛阓担忧这些多数插足短期难以篡改为利润，致使可能侵蚀传统软件行业的需求。AI主题从昨年的最大推能源转为压制要素，激励成长股大幅轮动至价值股。

　　在这种风险财富普跌的环境下，好多机构投资者濒临保证金追缴压力。部分对冲基金和杠杆交游者不得不抛售包括黄金、白银在内的流动性较好的财富来补充保证金。这种“被迫平仓”景色在贵金属阛阓尤为明显，因为白银自己杠杆更高、波动更大，成为最先被甩掉的对象。RJO期货高档策略师Bob Haberkorn直言：“从基本面看阛阓现象并未根柢改变，但部分投资者因股票失掉而被迫平仓金属头寸。”

　　白银为何跌得更惨？估值与工业属性双重挤压

　　比拟黄金，白银的跌幅接近其五倍，这并非无意。摩根大通呈报指出，白银估值此前相对偏高，在避险行情落潮时更容易出现“逾额修正”。白银同期具备贵金属和工业金属双重属性，约一半需求来自太阳能、电子、汽车等工业领域。当大家风险偏好下降、股市重挫时，工业需求预期同步走弱，进一步放大白银的下行压力。

　　尽管短期内白银承压明显，但多家机构仍对其中恒久保抓乐不雅。摩根大通估量白银短期支抓可能冉冉上移至75-80好意思元区间，来岁有望重返90好意思元以上，原因在于工业复苏后劲与贵金属属性共振。

　　后市预测：剧烈波动后是契机照旧罗网？

　　面前黄金白银阛阓仍处于高波动状态。分析师Fawad Razaqzada告戒，此类极点行情不会通宵之间建造，阛阓需要时刻消化，时时跟随进一步轰动致使下探。短期内，若好意思元无间督察强势、地缘磋议保抓积极推崇，贵金属仍有测试更低支抓的风险。但从中恒久视角看，大家不笃定性并未实在隐藏，央行抓续购金、去好意思元化趋势、通胀黏性以及潜在的经济软着陆不笃定性，齐为贵金属提供结构性支抓。

　　这波急跌约略是超等牛市中的一次深度回撤。关于恒久投资者而言，着落反而提供了更好的布局窗口；关于短线交游者，则需警惕杠杆风险，恭候更明晰的地方信号。黄金白银的故事远未已矣，在风暴之后，时时掩蔽着更大的契机。

　　（现货黄金日线图，开首：易汇通）北京时刻08：07，现货黄金现报4685.92好意思元/盎司。

新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

遭殃裁剪：宋雅芳