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　　中枢不雅点

　　据卓创资讯，2月4日光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，新一轮提价不仅幅度大，况且提价时分周期裁汰，体现出电子布紧缺由高端向等闲居品扩散的趋势。咱们合计等闲电子布供给不休大，而需求有序规复，有望于2026年开启新一轮价钱高涨周期，并为关系企业带来较高功绩弹性；而高端电子布中的二代低介电（LDK2）和低热彭胀（LCTE）居品26年或仍将存在供给缺口，有望不息提价。

　　2025岁首以回电子布四轮提价，本轮幅度最大

　　据卓创资讯，2月4日G75等等闲电子纱提价后，对外主流报价10300-10700元/吨（含税送到），环比涨幅跳动10%，价钱冲突万元，E225电子纱挂牌价钱25000元/吨，D450挂牌价51000元/吨（A级）。现阶段厂家电子纱多以私用为主，带动电子布报价高涨，7628电子布市集主流价钱为5.1-5.5元/米，环比涨幅10-13%，2116电子布报价6.1元/米傍边，1080电子布报价6.3元/米傍边。轮廓看，本次等闲电子布提价幅度为0.5-0.6元/米不等，为2025年以来第四次提价，前期提价永诀为2025年3月/10月/2026年1月，开云体育幅度在0.2-0.3元/米（或5~7%），且落地成果较好，本次提价幅度更大，且提价周期彰着裁汰，体现出合座电子纱/布供需垂危。

　　瞻望2026，等闲电子纱供给净增量或有限

　　阐明卓创资讯，2023-1H25等闲电子纱除少部分置换，并无新产线投产。瞻望2026年，新增产能主如若中国巨石淮安3线（一期年产能5万吨，权衡1Q26投产；二期5万吨权衡2H26投产）、建滔清远7线（年产能7万吨，权衡2H26投产），沟通国际复材置换的2条产线冷修，骨子净增产能占现时在产产能比例低于10%，供给增量有限。同期，幸运彩由于特种电子布供需紧俏，高盈利眩惑部分等闲电子纱产线快速转产，进一步减少等闲电子纱供给。此外，2026年以来上游金属价钱快速增长，资本端铂铑合金价钱热潮带动投资资本和运营资本抬升，或进一步扼制供给，阐明咱们在《重识建材之五：玻纤全资老实析框架》（20240409）的分析，贵金属漏板占总投资接近40%。而铜、铝金属价钱热潮，或使得下流诓骗中，玻纤性价比进步，有望带动玻纤复材浸透率进步。

　　需求有序抬升重迭库存环比下落，龙头企业受益提价弹性大

　　公法2025年9月，典型上市公司中国巨石/国际复材/宏和科技期末存货余额为37.2/19.2/1.7亿元，永诀为2021年以来库存峰值的82%/89%/77%，合座库存水平尚可。而电子纱/布是CCL-PCB产业链中的要津原材料，在以旧换新策略和“新国补”运转下，家电、新动力车和破钞电子需求有序规复，有望带动等闲电子布需求增长，而AI硬件需求高速增长和诓骗落地有望带动特种电子布需求延续高景气。公法26年1月末，中国巨石/国际复材/宏和科技等闲电子纱产能永诀为27/15.1/0.5万吨/年，而2024年报显现，中国巨石/国际复材/宏和科技电子布销量永诀为8.8/2.1/2.1亿米。

　　风险教导：产能投放超预期、资本大幅上升、需求增长不足预期。

　　关系研报

　　研报：《电子布再提价，开启新一轮上行周期》2026年2月5日

　　方晏荷 分析师 S0570517080007 | BPW811

　　黄颖 分析师 S0570522030002 | BSH293

　　樊星辰 分析师 S0570525040003

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包袱剪辑：凌辰