A股商场震憾上行，算作本钱中介，券商融资需求日益焕发。

　　2月4日，中金公司公告，中国证监会快活公司向专科投资者公成就行公司债券的注册央求。其中，本次公成就行一年期以上公司债券面值总数不进步200亿元。

　　至此，2026年1月以来，共12家券商拿下债券刊行批文，波及公司债、科技立异公司债等，悉数获批额度进步3000亿元。

　　不仅如斯，2026年开年，已有一批证券公司债、证券公司短融券密集上市刊行。

　　Wind数据骄傲，按起息日统计，2026年开年以来，46家券商共计刊行了120只债券（境内刊行，下同），总刊行量逾3168亿元。

　　其中，华泰证券、国泰海通证券折柳刊行了350亿元、340亿元债券，中信证券、招商证券、中信建投证券、中国星河证券的发债范围也皆进步200亿元。

　　发债潮延续

　　2025年，券商发债热火朝天，总刊行量同比增长逾四成。2026年开年，这波上升仍在延续。

　　一方面，券商央求公成就行债券并获批复的节拍颇有提速之势。

　　据记者粗拙统计，2026年1月以来，至少已有12家券商向专科投资者公成就行债券的注册央求获取监管快活，债券类型包括公司债、次级公司债以及科技立异公司债等。

　　其中，多家头部券商获批发债额度进步500亿元。

　　举例，广发证券先后获准刊行面值总数不进步200亿元永续次级公司债券、面值总数不进步700亿元公司债券（可在注册灵验期内分批刊行，下同）；申万宏源证券获准刊行面值总数不进步600亿元公司债券；中国星河证券先后获准刊行面值总数不进步300亿元公司债券、面值总数不进步50亿元科技立异公司债券、面值总数不进步200亿元次级债券。

　　全体而言，肆意2月4日，上述12家券商在2026年内获批发债额度悉数达到3400亿元。

　　事实上，在前期审批效果较高配景下，近期已出现了证券公司债、证券公司短融券上市刊行小高潮。

　　据Wind统计，2026年1月1日—2月4日，46家券商共刊行了120只境内债券，总刊行量3168.4亿元。在此时辰，总偿还量941.23亿元，净融资额2227.17亿元。

　　由于昨年同期基数较低（2025年春节正巧是在1月底至2月初，客不雅上不利于债券刊行），肆意2月4日，券商2026年内发债范围同比增长了三倍过剩。

　　从2026年的情况看，现在，头部券商依旧是发债大户。

　　肆意2月4日，华泰证券、国泰海通证券自2026年以来折柳刊行了350亿元、340亿元债券，为年内发债范围最大的两家券商；紧随自后的是中信证券、招商证券、中信建投证券、中国星河证券，发债范围折柳为268亿元、247亿元、244亿元、240亿元。

　　同期，国信证券、东方证券、光大证券、中金公司、广发证券的发债范围也皆进步100亿元。其中，国信证券发债范围较大，为140亿元。

　　发债范围在50亿元至100亿元区间的券商共有6家，包括申万宏源证券、国投证券、浙商证券、中泰证券、兴业证券、长城证券。

　　另外，除了在境内发债融资，幸运彩2026年开年以来，包括华泰证券、中信建投证券、东方证券在内，已有5家公司在境外发债，总刊行量进步15亿好意思元。

　　偿债补流

　　在南开大学金融学进修田利辉看来，2025年以来，券商债务融资活动呈现“范围跃升、结构精进、导向宗旨”三大特征。

　　“券商发债潮是商场、政策与计策三重逻辑共振的遣散。”田利辉向记者指出，A股交投活跃鼓动两融余额攀升，自营、作念市等重本钱业务亟需“补血”；刻下债券平均融资成本处于历史低位，券商借“发新还旧”优化债务结构；肖似全面注册制深化、科创债政策指引及岁首额度开释，头部券商引颈行业向本钱中介转型，彰显金融赋能新质坐褥力的主动算作。

　　另有业内东谈主士暗示，券商发债的根柢盘算在于餍足流动性安全和业务发展所需资金，保险业务谈论的安全性、矜重性和连接性。

　　具体来看，在债券召募长远书中，近期发债的券商巨额说起拟将召募资金用于偿还债务及补充流动资金。

　　而且，多家券商在债券召募长远书中商定了用于本钱浪掷型业务的资金比例。

　　国泰海通证券2026年面向专科投资者公成就行短期公司债（第一期）召募长远书骄傲，刊行东谈主承诺召募资金用于补充流动资金的部分中不进步10%用于融资融券、股票质押、生息品等本钱浪掷型业务。

　　据了解，国泰海通该期债券拟刊行范围不进步100亿元（含100亿元）。本期债券召募资金90亿元拟用于补充流动资金，剩余部分拟用于偿还或置换到期公司债券本金。

　　中信证券也在2026年短期公司债券（第一期）召募长远书中承诺，召募资金用于补充流动资金的部分中不进步10%用于融资融券、股票质押、生息品等本钱浪掷型业务。

　　该期债券拟刊行范围不进步100亿元（含100亿元）。召募资金扣除刊行用度后，拟用于补充流动资金。不外，笔据骨子情况变化，将来可能调治部分流动资金用于偿还有息债务。

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　　H股再融资落地

　　值得一提的是，在发债融资的同期，近期，两家头部券商H股再融资接踵落地。其均推测将召募资金用于扶直境外业务的发展。

　　1月7日，广发证券公告称，拟通过配售新增H股及刊行H股可调治债券的组合款式进行融资，融资总范围瞻望进步60亿港元。

　　据广发证券显现，本次配售及债券刊行安排将有助于公司深入拓展外欧化业务，更好地服求实体经济及住户跨境资产惩处需要，充分发扬证券公司的功能性。本次配售及债券刊行所得款项拟一齐用于公司向境外附庸公司增资，将有助于增厚境外附庸公司本钱实力，增强境外附庸公司的抗风险智商。

　　此前，2024年5月至2025年1月，广发证券已3次增资广发控股（香港）。

　　业内东谈主士以为，本钱金的补充将绽开广发证券外洋业务发展空间。

　　2月3日，华泰证券公告笔据一般性授权刊行2027年到期的H股零息转债100亿港元，拟募资净额99.25亿港元。

　　“本次债券刊行所得款项扣除刊行用度后，拟用于境外业务发展及补充营运资金，有助于公司境外业务发展，增强对外洋商场风险及挑战的布置智商，进步公司空洞竞争力。”华泰证券称。

　　田利辉以为，刻下券商面对的融资环境呈现“暖基调、强分化、优导向”形状。流动性宽松肖似审批优化，债券与H股等多元渠谈运动；但马太效应突显，头部券商凭高信用评级畅享低成本资金，中小券商承压。同期，政策强力率领资金流向科技立异与实体经济。

　　“券商需把抓窗口期，将本钱流水精确灌溉至行状高质地发展的要道方法，遣散本身壮大与国度计策同频共振。”田利辉谈谈。

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拖累裁剪：宋雅芳