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　　A股市集颠簸上行，看成成本中介，券商融资需求日益更生。

　　2月4日，中金公司公告，中国证监会愉快公司向专科投资者公设置行公司债券的注册央求。其中，本次公设置行一年期以上公司债券面值总数不高出200亿元。

　　至此，2026年1月以来，共12家券商拿下债券刊行批文，波及公司债、科技改换公司债等，谋略获批额度高出3000亿元。

　　不仅如斯，2026年开年，已有一批证券公司债、证券公司短融券密集上市刊行。

　　Wind数据骄横，按起息日统计，2026年开年以来，46家券商共计刊行了120只债券（境内刊行，下同），总刊行量逾3168亿元。

　　其中，华泰证券、国泰海通证券分辨刊行了350亿元、340亿元债券，中信证券、招商证券、中信建投证券、中国星河证券的发债限度也都高出200亿元。

　　发债潮延续

　　2025年，券商发债繁荣兴旺，总刊行量同比增长逾四成。2026年开年，这波激越仍在延续。

　　一方面，券商央求公设置行债券并获批复的节拍颇有提速之势。

　　据记者轻视统计，2026年1月以来，至少已有12家券商向专科投资者公设置行债券的注册央求赢得监管愉快，债券类型包括公司债、次级公司债以及科技改换公司债等。

　　其中，多家头部券商获批发债额度高出500亿元。

　　举例，广发证券先后获准刊行面值总数不高出200亿元永续次级公司债券、面值总数不高出700亿元公司债券（可在注册灵验期内分批刊行，下同）；申万宏源证券获准刊行面值总数不高出600亿元公司债券；中国星河证券先后获准刊行面值总数不高出300亿元公司债券、面值总数不高出50亿元科技改换公司债券、面值总数不高出200亿元次级债券。

　　合座而言，适度2月4日，上述12家券商在2026年内获批发债额度谋略达到3400亿元。

　　事实上，在前期审批成果较高配景下，近期已出现了证券公司债、证券公司短融券上市刊行小高涨。

　　据Wind统计，2026年1月1日—2月4日，46家券商共刊行了120只境内债券，总刊行量3168.4亿元。在此时辰，总偿还量941.23亿元，净融资额2227.17亿元。

　　由于旧年同期基数较低（2025年春节随机是在1月底至2月初，客不雅上不利于债券刊行），适度2月4日，券商2026年内发债限度同比增长了三倍多余。

　　从2026年的情况看，当今，头部券商依旧是发债大户。

　　适度2月4日，华泰证券、国泰海通证券自2026年以来分辨刊行了350亿元、340亿元债券，为年内发债限度最大的两家券商；紧随自后的是中信证券、招商证券、中信建投证券、中国星河证券，发债限度分辨为268亿元、247亿元、244亿元、240亿元。

　　同期，国信证券、东方证券、光大证券、中金公司、广发证券的发债限度也都高出100亿元。其中，国信证券发债限度较大，为140亿元。

　　发债限度在50亿元至100亿元区间的券商共有6家，幸运彩app官方最新版下载包括申万宏源证券、国投证券、浙商证券、中泰证券、兴业证券、长城证券。

　　另外，除了在境内发债融资，2026年开年以来，包括华泰证券、中信建投证券、东方证券在内，已有5家公司在境外发债，总刊行量高出15亿好意思元。

　　偿债补流

　　在南开大学金融学考验田利辉看来，2025年以来，券商债务融资行径呈现“限度跃升、结构精进、导向明显”三大特征。

　　“券商发债潮是市集、政策与政策三重逻辑共振的收场。”田利辉向记者指出，A股交投活跃推进两融余额攀升，自营、作念市等重成本业务亟需“补血”；刻下债券平均融资成本处于历史低位，券商借“发新还旧”优化债务结构；重复全面注册制深化、科创债政策指引及年头额度开释，头部券商引颈行业向成本中介转型，彰显金融赋能新质分娩力的主动看成。

　　另有业内东说念主士示意，券商发债的根柢决策在于欢乐流动性安全和业务发展所需资金，保险业务策划的安全性、隆重性和接续性。

　　具体来看，在债券召募讲明书中，近期发债的券商大都说起拟将召募资金用于偿还债务及补充流动资金。

　　况兼，多家券商在债券召募讲明书中商定了用于成本破钞型业务的资金比例。

　　国泰海通证券2026年面向专科投资者公设置行短期公司债（第一期）召募讲明书骄横，刊行东说念主承诺召募资金用于补充流动资金的部分中不高出10%用于融资融券、股票质押、繁衍品等成本破钞型业务。

　　据了解，国泰海通该期债券拟刊行限度不高出100亿元（含100亿元）。本期债券召募资金90亿元拟用于补充流动资金，剩余部分拟用于偿还或置换到期公司债券本金。

　　中信证券也在2026年短期公司债券（第一期）召募讲明书中承诺，召募资金用于补充流动资金的部分中不高出10%用于融资融券、股票质押、繁衍品等成本破钞型业务。

　　该期债券拟刊行限度不高出100亿元（含100亿元）。召募资金扣除刊行用度后，拟用于补充流动资金。不外，凭证本色情况变化，翌日可能调养部分流动资金用于偿还有息债务。

　　H股再融资落地

　　值得一提的是，在发债融资的同期，近期，两家头部券商H股再融资接踵落地。其均探求将召募资金用于辅助境外业务的发展。

　　1月7日，广发证券公告称，拟通过配售新增H股及刊行H股可调理债券的组合神气进行融资，融资总限度展望高出60亿港元。

　　据广发证券流露，本次配售及债券刊行安排将有助于公司长远拓展国外化业务，更好地服求实体经济及住户跨境钞票惩处需要，充分弘扬证券公司的功能性。本次配售及债券刊行所得款项拟一都用于公司向境外附庸公司增资，将有助于增厚境外附庸公司成本实力，增强境外附庸公司的抗风险才智。

　　此前，2024年5月至2025年1月，广发证券已3次增资广发控股（香港）。

　　业内东说念主士觉得，成本金的补充将绽开广发证券国外业务发展空间。

　　2月3日，华泰证券公告凭证一般性授权刊行2027年到期的H股零息转债100亿港元，拟募资净额99.25亿港元。

　　“本次债券刊行所得款项扣除刊行用度后，拟用于境外业务发展及补充营运资金，有助于公司境外业务发展，增强对国外市集风险及挑战的应答才智，栽培公司抽象竞争力。”华泰证券称。

　　田利辉觉得，刻下券商濒临的融资环境呈现“暖基调、强分化、优导向”景观。流动性宽松重复审批优化，债券与H股等多元渠说念畅达；但马太效应突显，头部券商凭高信用评级畅享低成本资金，中小券商承压。同期，政策强力调换资金流向科技改换与实体经济。

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　　“券商需把捏窗口期，将成本流水精确灌溉至职业高质地发展的要津圭表，收场自己壮大与国度政策同频共振。”田利辉谈说念。

　　（作家：易妍君 裁剪：巫燕玲）

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牵累裁剪：宋雅芳