本报记者 刘 钊

　　2月5日晚间，蔚来公司（以下简称“蔚来”）发布公告称，基于对公司未经审计兼并惩办账目及董事会当今可得贵寓的初步评估，预测公司2025年第四季度将实现经调遣讨论利润（非公认司帐准则，剔除股权激发用度后的讨论利润）约7亿元至12亿元，这是蔚来树立11年来初度实现单季度经调遣讨论盈利。按公认司帐准则计量，预测同期将实现讨论利润约2亿元至7亿元。

　　在造车新势力仍处深度竞争与价钱博弈阶段确当下，“单季盈利”被视为车企迈向可握续讨论的蹙迫节点。蔚来在公告中暗示，本次预测实现的经调遣讨论利润主要归因于三方面玄虚影响。一是2025年第四季度销量握续增长；二是成心的居品组合鼓励汽车毛利率优化；三是公司握续执行全面降本增效时势。

　　销量端的“限度效应”是支握盈利预期的要津底盘。凭证公司此前败露的数据，2025年第四季度累计委用新车12.48万辆，同比增长71.7%，创季度历史新高；2025年全年累计委用新车32.60万辆，同比增长46.9%，刷新年度记录。

　　居品结构改善亦被商场视作“毛利缔造”的蹙迫变量。蔚来品牌、乐说念品牌、firefly萤火虫品牌在2025年呈现“量价皆升”态势，开云体育销量与居品均价同步普及，共同鼓励全体讨论质料迈上新台阶。

　　中国欧洲经济技艺合营协会智能网联汽车分会布告长林示对《证券日报》记者暗示，蔚来高端车型放量与多品牌协同若能握续，将成心于普及毛利率与摊薄用度，为盈利提供更可复制的旅途。

　　值得扎眼的是，蔚来这次败露的“讨论利润转正”亦具有赫然的对比好奇。公告泄露，蔚来2024年第四季度实现经调遣讨论赔本55.436亿元；而2025年第四季度预测经调遣讨论利润转正，幸运彩app下载反应公司讨论端改善幅度显豁。

　　从更长周期看，行为树立于2014年的智能电动汽车企业，蔚来连年来在多品牌布局、充换电体系与工作体系等方面握续参加。箝制当今，蔚来动力在天下已布局充换电站8626座，建设数目行业第一。与此同期，蔚来董事长李斌屡次强调第四季度实现单季度盈利的蹙迫性，外界亦大宗将其视为蔚来讨论恶果与体系才气的阶段性“硬目的”。

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　　放眼行业，造车新势力的竞争正在从“比委用”加快转向“比盈利、比现款流”。此前，理思汽车、零跑汽车均已实现单季度盈利处所，小鹏汽车也或将在2025年第四季度实现盈利处所。当更多企业跨过单季盈利门槛，行业洗牌逻辑将进一步从“销量排位”升级为“盈利排位”，本钱商场也会更眷注企业盈利的可握续性与现款流质料。

　　黄河科技学院客座阐扬张翔对暗示，蔚来若能在2025年第四季度财报中最终阐明讨论利润转正，其好奇不仅在于“达成处所”，更在于向商场开释“讨论拐点”的信号。通过委用限度托底、居品结构优化抬升毛利、降本增效压降用度刚性，酿成相对圆善的讨论闭环。接下来，商场仍将要点不雅察其盈利能否不时至后续季度，以及在价钱竞争与居品迭代握续加快的环境下，蔚来能否把“单季转正”进一步千里淀为理会的盈利才气。

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