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　　卓创资讯棕榈油市集分析师张兰兰

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　　【导语】2025年国内棕榈油现货市集价钱同比涨幅超9%，主要受到产区供需、生物燃料及关联品带动。2026年在海外时局省略情趣、印尼B50计谋、季节性供需及国内需求有限的影响下，展望棕榈油价钱要点或下探。

　　2025年高本钱带动国内市集走高

　　马来西亚和印度尼西亚是巨匠最主要的棕榈油分娩国，占巨匠总供应量的80%以上，我国主要从马来和印尼入口。海外棕榈油价钱以BMD棕榈油价钱为行业风向标，是以BMD棕榈油价钱变化径直影响了国内棕榈油入口本钱。在产区供需、生物燃料计谋及关联品等影响下，2025年马来棕榈油期货合座先跌后涨，主力合约年度收盘均价为4233令吉/吨，较2024年均价高潮103令吉/吨，涨幅2.49%。海外棕榈油价钱高潮带动入口本钱走高，2025年24度棕榈油CFR中国均价为1065好意思元/吨，同比高潮74好意思元/吨，涨幅达7.47%。国内棕榈油价钱走势与入口本钱保合手高度联动，受到本钱带动，2025年国内棕榈油价钱侍从走高，口岸24度棕榈油现货年度均价为9187元/吨，较2024年高潮764元/吨，涨幅9.07%。除5-6月外，2025年月度均价无数高于近五年平均水平，反应合座价钱核心已逐步上移。

　　受宏不雅及高溢价缔造影响，2025年国内棕榈油季节性门径出现偏离

　　国内棕榈油市集价钱呈现出较为彰着的季节性特征。即一、四季度价钱偏强，二、三季度相对走弱。这一门径主要由国表里分娩周期与需求节律共同开动：一季度主产区处于减产阶段，供应收紧支合手价钱走强；二季度跟着产地参加增产周期，开云体育入口本钱回落，加之国内春节后需求转淡，供强需弱款式鼓动价钱下行；三季度虽受海外需求提振，但国内到港聚会、库存蕴蓄压制现货涨幅；四季度则因产地再度减产，价钱重拾高潮能源。

　　2025年棕榈油价钱走势与典型的季节性门径出现显贵偏离，主要受高位溢价缔造、宏不雅压力及海外需求节律变化等多重成分影响。具体来看，年头因2024年末价钱已处于高位区间，一季度面对溢价回调压力，价钱未能如常走强。参加二季度，宏不雅层面利空成分聚会开释，加重市集看空神志，幸运彩app导致现货价钱出现超预期下降。直至三季度，在海外市集聚会备货的鼓动下，外盘价钱强势回升，带动国内价钱自低位反弹，酿成阶段性高潮行情。而四季度，则由于产地减产周期延后，马棕库存合手续高于市集预期，基本面宽松压制，价钱出现反季节性下降。

　　从季节性指数领略来看，2025年8月涨幅最为显贵，指数达105%，主要由于印度节日备货需求拉动；而5月和11月则为全年低点，指数降至94%，5月由于棕榈油产地存在增产压力，11月由于棕榈油产地减产周期延后。这一走势特征标明，在宏不雅环境和外部需求等非季节性成分影响下，棕榈油价钱的年内波动节律已与传统季节性门径发生彰着分化，计谋面的省略情趣近似供需端的节律变化，正在成为影响棕榈油价钱波动趋势的迫切变量。

　　2026年棕榈油价钱要点或下移

　　跟着2025年四季度产区降雨偏多，市集对2026年棕榈油增产预期增强，全年有望参加相对高产阶段。2026年，产地产量预期增长可能带动棕榈油海外价钱核心下行，我国入口本钱支合手相应削弱；另外现时印尼B40计谋不息安闲，B50计谋省略情趣较大，暂时对棕榈油市集无彰着高潮开动。国内市集方面，棕榈油价钱偏高，导致市集刚需为主，需求量教诲空间或有限，植物油版本间竞争压力犹存，进而制约了棕榈油高潮空间。详细展望，2026年国内棕榈油现货市集将呈现均价要点同比下移的态势，展望2026年国内24度棕榈油现货均价为8928元/吨，同比下降268元/吨，跌幅2.91%。

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包袱剪辑：李铁民