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　　FX168财经报社（北好意思）讯 尽管黄金和白银自本周一低点出现彰着反弹，但彭博高档巨额商品计谋师迈克·麦克格隆（Mike McGlone）劝诫称，市集下行风险尚未透顶开释。跟着上周金银双双刷新历史高位，2026年可能正参加一个“见顶并回落”的阶段，金价更有可能回测4000好意思元撑持，而非继续上攻。

　　麦克格隆在最新贵金属考虑禀报中指出，固然不摈斥金价在动能鼓动下冲击6000好意思元/盎司的可能性，但从风险陈诉角度看，更推行的旅途是回落并测试4000好意思元/盎司的隔邻的过失撑持位；与此同期，白银价钱以至可能回调至50好意思元/盎司的水平。

　　他暗意：“本年1月金银价钱呈现出近乎抛物线式上升，这通常是市集参加见顶阶段的典型特征。动量照实可能将金价推高至6000好意思元，但价钱均值追忆的平常旅途更可能指向4000好意思元。”

　　麦克格隆还指出，金价现时不仅处于彰着的时间性超买区间，其涨幅也显耀跑赢了全体巨额商品市集。从历史对比来看，彭博巨额商品指数（BCOM）与黄金的比值在1960年以100为基准，高点曾出面前68，而1980年、1987年和2020年的低点约在50掌握；面前该比值已降至约32，披露黄金相对全体商品价钱严重偏离。

　　“除非出现极不寻常的范式转机，不然黄金如斯大幅超越于全体商品市集的情景难以永恒守护——或者问题在于，巨额商品全体是否被严重低估？”他指出，“当价钱在短时辰内上升过快，基本面撑持可能飞快发生变化。从现时水平看，黄金‘涨得偏执’的风险已大到难以撑持有诱导力的风险陈诉比。”

　　从通胀角度看，麦克格隆以为黄金相似显得估值偏高。他指出，自1971年尼克松政府退出金本位以来，从未出现过在通胀水平如斯之低的情况下，幸运彩app下载金价却如斯极点上升的所在。“是通胀会随同这种‘陈腐价值保藏’的暴涨走势，照旧通胀回逾期常见的通缩力量将重新占据主导？咱们更倾向于后者。”

　　不外，麦克格隆也强调，即便在高位，黄金仍可能在金钱竖立中证明紧迫的分布风险作用。他指出，面前金价与标普500指数的比值也曾处于相对高位。数据披露，2011年金价见顶时，黄金/标普500比值接近1.7倍；而律例2月3日，该比值约为0.71倍，不到2011年高点的一半，这在一定进度上可能为黄金动作对冲高估值股市的器具提供撑持。

　　瞻望后市，麦克格隆以为，淌若好意思股重新得到强劲上活动能，黄金可能濒临更大下行压力；但若股市出现彰着回调，即便金价处于更低水平，其相对发达仍有望跑赢风险金钱。

　　关于白银，他指出，金银比永恒守护在50以下并不具备可继续性。近期白银在上周五和本周一的大幅回落，已将金银比推回至历史均值区间，面前约为56.6。

　　“本年1月创下的121.65好意思元高点好像仍有契机被重新测试，但从历史教养看，追忆50好意思元隔邻更适合这种高波动性商品——‘妖魔金属’——的平常运转轨迹。”

　　*统共本体仅供参考，不代表本日金价行情态度。咱们提供的来往数据及资讯等不组成投资提倡和依据，据此操气魄险欣慰。

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职守剪辑：朱赫楠